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リスク


アウトオブザマネーのオプションでは権利行使価格が遠ければ遠いほど、権利行使される確率は下がり、オプション価格は安くなります。

仕組み


満期を権利行使時刻として定めるオプションをヨーロピアンタイプといい、設定期間中いつでも権利行使が可能なオプションをアメリカンタイプといいます。また、レンジバイナリーオプションは原資産価格が設定されたレンジを維持するかしないかを予測するオプションのことをいい、ワンタッチバイナリーオプションは原資産が設定価格に到達した時点で権利行使されるオプションのことをいい、ノータッチオプションは原資産が設定価格まで到達しなかった場合にペイアウトされるオプションのことをいいます。

満期を権利行使時刻として定めるオプションをヨーロピアンタイプといい、設定期間中いつでも権利行使が可能なオプションをアメリカンタイプといいます。また、レンジバイナリーオプションは原資産価格が設定されたレンジを維持するかしないかを予測するオプションのことをいい、ワンタッチバイナリーオプションは原資産が設定価格に到達した時点で権利行使されるオプションのことをいい、ノータッチオプションは原資産が設定価格まで到達しなかった場合にペイアウトされるオプションのことをいいます。

概要

計算


権利行使がオプション満期のみに限定されているオプションを「ヨーロピアンタイプ」といいます。 これに対し、オプション取引の開始日から取引最終日までの期間であれば、いつでも権利行使できるオプションを「アメリカンタイプ」といいます。

アウトオブザマネーのオプションでは原資産価格と権利行使価格が遠ければ遠いほど(よりアウトオブザマネーの状態になればなるほど)、権利行使される確率は下がり、オプション価格は安くなります。

インザマネーのオプションでは、原資産価格と権利行使価格が遠ければ遠いほど(よりインザマネーの状態になればなるほど)、オプションの本質的価値が高まり、オプション価格は高くなります。
○インザマネーのオプションでは、原資産価格と権利行使価格が遠ければ遠いほど(よりインザマネーの状態になればなるほど)、オプションの本質的価値が高まり、オプション価格は高くなります。

権利行使期限までの残り時間が短くなると、オプションの時間的価値は下がるためオプションの価格は低くなります。

権利行使価格に対して20円分インザマネーの状態のため、オプション価格が45円の場合は本質的価値は20円となり、時間的価値は25円となります。アウトオブザマネーの場合は本質的価値はないため時間的価値のみとなります。

バイナリーオプションの場合、ペイアウト額が固定されているため、インザマネーのときに残存時間が長くなるほど、アウトオブザマネーになる確率が増すためオプションの価格は低くなります。
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バイナリーオプションはペイアウト額が固定されているため、オプションの価格はペイアウト額を上回ることがないのに対し、プレーンオプションの場合はインザマネーの度合いに応じて、上限なくオプションの価格は上昇することとなります。

例えば、原資産価格が100から200に変化し、オプション価格が10から15に変化した場合はデルタは0.5となります。

方法


例えば、ドル円の買いポジションを保有している場合、ドル円のプットオプションを取得することで原資産(ドル円)価格の下落リスクを回避(ヘッジ)することができます。

例えば、将来ドル円の買いポジションを取得する場合、ドル円のコールオプションを取得することで原資産(ドル円)価格の値上がり分を補うことができます。

カバードオプションにはカバードコール(原資産買い、コールオプション売り)、カバードプット(原資産売り、プットオプション売り)があり、本設問はカバードプット戦略の場合、原資産価格が横ばいか下落と予想される場合にプットオプションを売ることでヘッジをかけながら利益を得るために用いられ、カバードコール戦略の場合、原資産価格が横ばいか上昇と予想される場合にコールオプションを売ることでヘッジをかけながら利益を用いられます。

バイナリーコールオプションを買い付けることで原資産価格が権利行使価格よりも上昇している場合にペイアウトを受けることができます。

バイナリープットオプションを売り付けることで原資産価格が権利行使価格よりも上昇している場合、売り付け時のプレミアムが利益となります。

バイナリーコールオプションを売り付けることで原資産価格が権利行使価格よりも下落している場合、売り付け時のプレミアムが利益となります。

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